La inversión hotelera en Europa cerró 2024 con un volumen de 21.900 millones de euros, según datos de Savills, lo que supone un incremento interanual del 47,6% y el nivel más alto desde 2019. De acuerdo con el último informe de la consultora inmobiliaria, el sector hotelero ha liderado la recuperación del mercado inmobiliario europeo, siendo, junto al logístico, una de las únicas clases de activos que aumentó su volumen anual y superó su media de los últimos diez años.
El estudio señala un claro repunte en la actividad transaccional de varios mercados clave del continente, impulsado por un mayor número de operaciones de carteras, una creciente demanda de activos operativos y una mejora del mercado de deuda. De cara a 2025, Savills anticipa que esta tendencia continuará, aunque con mayor protagonismo de operaciones individuales de gran volumen frente a las transacciones por carteras.
Reino Unido y España, al frente del mercado
El Reino Unido lideró la inversión hotelera en Europa en 2024, con un volumen de 6.830 millones de euros (5.730 millones de libras), lo que representa un incremento del 157% respecto al año anterior y el 31,1% del total europeo. En este país, las operaciones de cartera representaron el 57,9% del total.
España ocupó la segunda posición con un volumen de inversión de 3.300 millones de euros. Esta cifra se sitúa un 14,2% por encima de la media anual de la última década, consolidando al país como uno de los mercados más dinámicos de Europa. Aunque las operaciones de cartera fueron menos frecuentes, destacó la actividad de los inversores privados.
En Alemania, el mercado alcanzó un punto de inflexión con un volumen de 1.320 millones de euros, un aumento interanual del 7%. Aunque esta cifra todavía se sitúa un 61% por debajo de la media de los últimos diez años, representa el primer crecimiento anual desde 2022, lo que podría marcar el inicio de la recuperación.
Crecen los mercados secundarios y la inversión internacional
Savills también destaca el crecimiento de mercados más pequeños como Italia y Países Bajos, que registraron incrementos interanuales del 102% y 237%, respectivamente. Irlanda también mostró una notable recuperación, pasando de 150 millones de euros en 2023 a 1.240 millones en 2024.
La inversión transfronteriza representó el 58,6% de las operaciones en 2024, con un volumen de 12.900 millones de euros. Este dato supone un aumento interanual del 81,4% y se sitúa un 13,8% por encima de la media de la última década. Los fondos de capital privado estadounidenses jugaron un papel clave, con los cinco mayores inversores (Blackstone, KKR, Baupost Group, Starwood Capital y Oaktree) acumulando una inversión conjunta de 5.900 millones de euros.
Con un dólar fortalecido frente al euro —aunque sujeto a la volatilidad derivada de las políticas arancelarias recientes en EE. UU.—, se espera que el atractivo del mercado hotelero europeo para los compradores estadounidenses se mantenga en 2025.
Hoteles: activos resilientes y con mayor rentabilidad
El aumento de los costes de financiación y la resiliencia de los hoteles frente a la inflación han llevado a los inversores a buscar activos con mayores rentabilidades. Esto ha reducido la brecha de rentabilidad frente a las oficinas. Desde 2019, las rentabilidades de los hoteles arrendados en Europa se han ajustado en 118 puntos básicos, reflejo de una fuerte demanda de activos core en ubicaciones prime y de la evolución positiva del mercado hotelero en el continente.
Imágenes cedidas: Marina Lisova en Unsplash
